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下半年铝价有望报复性反弹电解铝行情如何寻机会?

下半年铝价有望报复性反弹电解铝行情如何寻机会?

2017/07/17 10:43:23 来源:珠江晚报   作者:匿名 点击数: 5522

下半年铝价有望报复性反弹电解铝行情如何寻机会?

中国铝业网】随着煤炭和钢铁行业依次取得供给侧改革的阶段性成果,市场开始将关注的目光转移至其它仍有待供给侧改革推进的领域,博弈预期差的修复,电解铝便是其中一个。由于前几年违规违建产能涌现,电解铝行业面临着产能过剩的冲击,不少企业陷入亏损,龙头中国铝业更是频频成为巨亏王。2012年至2015年期间,该公司扣非后合计亏损逾400亿元。2016年以来,随着供给侧改革的稳步推进以及国际大宗商品的复苏,电解铝行业基本面出现较大改善,而近期“6·30”大限的到来更是引发了市场对电解铝供给侧去产能进度的关注。

目前电解铝处于供需相对平衡的状态,算上电解槽检修带来大约10%的产能闲置,过剩产能基本只在一两百万吨的水平。如果供给侧改革的执行力度堪比之前的煤炭,那么供给缺口将开启电解铝价格的单边上涨,电解铝价格涨到1.6万元/吨也不是不可能。短期来看,由于需求的季节性差异以及采暖季的环保限产措施,四季度预计将出现季节性供给不足,叠加供给侧改革推进有望加快的预期,当前电解铝板块仍具备较优的风险收益比。

目前主要电解铝上市公司中,电解铝涨价对毛利增厚弹性最大的为神火股份、其次为云铝股份。

市场方面,二线蓝筹接力一线白马已有一段时间,尤其是上周以来,以有色、煤炭和钢铁为代表的二线蓝筹纷纷上涨。由于市场资金抱团的现象仍比较严重,7月市场波动很可能加大,但作为有基本面支撑的电解铝板块后续仍有望跑出超额收益。按照目前的铝价测算,当前神火股份、云铝股份、中国铝业和南山铝业的估值分别为9倍、16倍、21倍、21倍,若供给侧改革初见成效,推动电解铝价格突破16000万元/吨,则上述公司估值将分别下降至6倍、9倍、13倍和9倍。

热门关键词: 电解铝 电解槽
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