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采暖季限产难挽铝价短空 供给侧改革料扶持铝价长多

上海金属网2017/11/06 15:49:29

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铝道网】基于供给侧改革和采暖季环保限产的大逻辑,铝价在供应紧缺的预期下,自今年6月以来,继续运行于2015年11月以来开启的上涨通道。但自8月以来,铝价涨势开始停滞,连续3个月呈现区间震荡走势,近期更是受制于40日均线缓步回落,后市铝价该如何判断,是短暂休整后继续扶摇直上还是就此顺势回落?

首先,从减产数据来看:

根据近日环保部、发改委、工信部等多部委及北京、天津、河北等省市共同印发的《京津冀及周边地区2017-2018年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》的规定,钢铁有色水泥行业全面限产停产,采暖季唐山等城市钢铁限产50%,电解铝氧化铝企业限产30%以上,水泥建材全部停产。

据了解,采暖季环保限产将波及大部分铝产业链。目前“2+26”城市涉及氧化铝产能占全国总运行产能的36%,电解铝占全国的33%。

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但由于当前下游接货力度仍相对偏差,且冶炼厂在限产情况下铝水外抽,预计短期氧化铝供应仍存在一波增加的情况出现,氧化铝库存或仍将维持增长态势。虽后续随着减产的持续推进,氧化铝等产品或存在供应缺口,但需警惕氧化铝进口量会否弥补国内短缺,从目前看,氧化铝港口库存仍有较大增长。同时考虑到当前电解铝价格支撑不再,电解铝厂因成本高企利润空间压缩,铝价短期获支撑料有限。

其次,从电解铝的生产成本来看:

电解铝的成本占比为:2吨氧化铝+电费(14000度)+预培阳极,其中电费基本占据成本的半壁江山。

据了解,以前有很多铝厂有自备电厂,自己烧煤发电,比如山东魏桥,新疆的一些电解铝厂等,自己发电成本极低,山东魏桥在2015年铝价仅有9000多一吨照样卖照样赚钱。但是在国家环保政策执行后,这些优势就没有了。

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据悉,现在铝厂即使有自备电厂也要求并入国家电网,因此电费成本大大提高。

氧化铝成本也在年内大幅上涨。据中华商务网统计,2017年1-3季度氧化铝平均价格2,721元/吨,上年同期氧化铝平均价格1,852元/吨,同比上涨869元/吨,上升幅度为46.92%。

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再次,从技术面看:

目前来看,走势偏弱很有可能出现下跌行情,日K线上处于震荡状态,前期出现三次下跌均得到支撑,根据江恩理论,未来若出现第四次下跌极有可能突破支撑,出现下跌趋势。所以短期看空。但由于国家环保政策以及供给侧改革是一个长期的过程,不是执行一年两年后面就不执行了,这样的话铝价在长期仍将保持上涨趋势。

综上,上海金属网认为,相对看好采暖季错峰生产对铝价的支撑,但考虑到下游需求疲弱及库存、成本上涨和技术面的利空因素,铝价短期看空。不过鉴于供给侧改革的长期影响,铝价仍长期看涨。

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