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铝行业必读!中国三大主产区产能减产情况,两次产能大迁移,都有了

商品定价权2018/12/28 11:46:43

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铝道网球市场,前沿动态

导读:

铝价在近年来的一直表现出不温不火的态势,

在之前的中美贸易争夺期,铝甚至被市场当做避风港。

原因就是在于铝的市场估值塌方,已经跌无可跌!

其实,中长期看铝业不仅风险可控,而且分析起来也并不难,

无非就是关注一下铝土矿供给、氧化铝库存、电解铝自备电等几个驱动因素 ;

虽然目前铝价表现并不突出,但在后供给侧改革时代,电解铝利润踏上回归路越来越明朗化!

核心逻辑:

1、电解铝新增产能的严控将成为常态;

2、自备电政策调整,优质电力能源公司受青睐,

3、铝产能大规模迁移整合,迎来产业变革红利;

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后供给侧时代,电解铝利润回归

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回顾铝价的下行周期,可以发现主要矛盾就是因为供给压垮了市场需求,为此,政府部门发挥宏观调控的功能,对铝行业进行了供给侧改革。

中国电解铝去产能从2013年发改委(2013)41号文件伊始,历经5年的酝酿打磨,终于在2017年开启电解铝供给侧改革集中去产能行动,随着多维度全面限制产能新增政策的出台,2017-2018年国内电解铝供给侧改革违规产能减产526万吨,占总体产能的11.5%,且今后电解铝新增产能的严控将成为常态。

2018年4548万吨的产能指标交易结束后,除发改委特批产能再难出现新增电解铝产能计划,预计2018年电解铝产量3650万吨,同比增长0.5%,2019-2020年复合增长率3.7%。

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但铝消费需求增速预计会保持长期的5-7%的稳定增长。所以在供给可控的情况下,需求持续增加,长期来看必能解决电解铝产业供给过剩的局面,电解铝价格拐点将出现在2020年。

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从电解铝成本角度出发,短期氧化铝及炭素受到产能和工艺结构的制约,价格较为稳定,长期随着铝土矿和氧化铝资源的进一步匹配,成本必将逐步回归。

近期成本的主要变动来自电力政策,全国电解铝产能中70%产能使用自备电,通常自备电价格也低于同地区电网价格20%-30%,但从今年自备电电价改革集中行动后,全国企业用电成本格局将出现变化。

2018年3月22日,国家发改委办公厅下发了《燃煤自备电厂规范建设和运行专项治理方案(征求意见稿)》,对全国燃煤自备电厂的建设和运行提出了24条整治意见,堪称史上zui严格的燃煤电厂整治政策。

山东作为自备电大省及电解铝生产主力省份,产能900余万吨占全国产能的25%,且全部使用自备电进行生产,是本次自备电改革影响zui大的地区。

根据山东省物价局、山东省经信委2018年9月发布的《关于完善自备电厂价格政策的通知》明确了自备电厂企业政策性交叉补贴标准。自备电厂企业政策性交叉补贴缴纳标准为每千瓦时0.1016元,缴纳金额按自发自用电量计算。2018年7月1日-2019年12月31日为过渡期,过渡期政策性交叉补贴标准暂按每千瓦时0.05元执行。2017年山东自备电厂装机容量占全省电力总装机容量的31.12%,火电厂发电能力平均利用率为59%,而企业的自备电厂的产能利用率可以维持在80%左右。

据测算,山东省此次电费调整以2018年初成本为基准,如严格执行预计2018年将抬升山东电解铝成本338元,2019年抬升675元,2020年抬升1371元。预计其他省份也将逐步出台规范自备电厂相关政策,这将对全国原铝成本形成持续的有力支撑,但政策具体执行效果有待观察,目前相关企业用电成本并没有受到实际影响。国家和地方政府对自备电的态度一定程度上将决定未来电解铝产能格局和价格运行区间。

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以往依靠短期能源价格优势及电价的交叉补贴带来成本缺口引发的恶性扩张,不利于铝产业长期稳定发展和国家总体利益。未来电解铝价格和企业利润终将回归合理,拥有优质电力能源及配套氧化铝资源的大型电解铝公司,将在成本竞争中取得领先地位。

中国电解铝行业有三大主产区,近十年内发生过两次产能大迁移。

从2005年开始中国电解铝产能进入快速增长期,到2010年,豫晋宁三省由于坐拥境内铝土矿资源,及较为完善的电力能源配套,产能迅速增长至600万吨,约占全国38%。

此后电解铝开始两次产能大迁移,第 一次产能迁移从2010年开始,受到能源及电力结构的限制,内陆省份综合用电成本攀升至0.42元,失去成本优势。

恰逢国家推行西部大开发战略,电解铝企业纷纷响应号召将新建产能向拥有丰富低价煤炭资源的西北新疆、内蒙古地区转移,综合用电成本仅0.22元。同时山东因为自备电发展较快,电解铝企业用电0.28元,形成电力成本洼地,导致产能快速增长成为独树一帜的东部电解铝产能区域。第 一次产能迁移于2013年完成,此后豫晋宁产能进入下降周期,蒙新鲁地区产量增长进入快车道。

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第二次产能迁移,从2017年供给侧改革开始,由于地区电价差异明显产能扩张无序,导致电解铝产能严重过剩,随着煤价上涨和自备电交叉补贴的整改,蒙新鲁地区成本优势渐弱。

反观西南西区,有着长期稳定的低价水单能源,云南每年还有在丰水期弃水300亿千瓦时(对应约230万吨电解铝产能),其综合电价成本0.3-0.35元略高于蒙新鲁地区,但考虑到运输采购成本较低,实际综合成本略有优势。所以西南地区成为本次电解铝产能“迁徙”的终点站,预计到2020年滇黔桂地区产能将增加至800万吨,并且随着地区内水电装机量的持续上升,迸发出更大的承载潜力。

国家鼓励电解铝等产业向更具有竞争优势的区域集聚发展,并伴随相关优惠政策同步出台引导产能迁移。

2010年第 一次迁移,国家鼓励从河南山西等地转移至新疆、内蒙古等煤炭资源—火力发电丰富的地区对应西部大开发战略。2017年第二次国家提倡清洁能源使用限制火力发电装机使用量,电解铝转向水力能源丰富西南地区转移,对应西南扶贫政策和电解铝供给侧改革。产能转移既是政策的引导也是科学合理布局的必然结果,铝企积极应对利用自身优势率先布局,届时将迎来产业变革带来的持续性红利。

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