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铝:2018年回顾和2019年的预期

南储商务网2019/01/11 09:23:27

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铝道网】今年金属价格是跌宕起伏的一年。今年下半年,特别是11月和12月,令人相当失望的是, LME交易的五种贱金属都有望实现年度跌幅。这种负面市场情绪的主要原因是中美贸易战所带来不确定性,以及担心这对金属需求所产生的影响。

铝:2018年回顾和2019年的预期

就铝而言,下行压力主要来自于美国实施第232条进口关税以及对UC Rusal实施制裁。财政部提供的zui新情况是,和俄铝有关的某些一般许可证到期日已被第五次延长,zui新期限定于2019年1月21日。因此,在11月和12月上旬,铝价格继续低于每吨2000美元运行。

铝:2018年回顾和2019年的预期

世界上zui大的氧化铝精炼厂Norsk Hydro‘s Alunorte被迫停产一半产能。该工厂在9月份面临面关闭的威胁,不仅给本已混乱和令人担心的铝市场增添了不确定性,而且给全球氧化铝带来潜在供应短缺的可能,铝市场因此出现了巨大波动。因此,氧化铝价格迅速飙升至极端水平:澳大利亚离岸价指数(Fob Index)从9月份的每吨640美元下跌至12月初每吨400美元左右。

其次,导致不确定性加剧和价格下跌的另一个因素是,应美国的请求,中国zui大通信公司华为(Huawei)的首席财务官zui近因涉嫌违反伊朗制裁而被捕。zui新消息是孟晚舟已获准保释。这一出人意料的局面打乱了美国总统唐纳德·特朗普(Donald Trump)与中国国家主席习近平在12月1日20国集团(G20)峰会上签署为期90天的贸易战停火协议后的乐观情绪。然而,市场仍对两大经济体能否在短期内全面解决贸易争端持怀疑态度。

中国铝出口创历史新高

2018年也是中国未锻造的铝及铝材出口显著增长的一年。根据海关数据,中国11月份出口了536,000吨,比10月份增加了54,000吨。11月份出口同比增长41.1%,1-11月累积上上涨20.2%,达528万公吨。

这表明,惩罚性的232条款迄今未能减缓中国的铝出口。此外,中国政府决定调整其税收规则,以促进更多铝出口。对此类出口产品的增值税退税已从13%提高到16%.由于中国的增值税为17%,这几乎相当于免税出口通行证.

此外,人民币贬值,以及海外市场的贸易不确定性,促使企业匆忙发货,推动了11月份铝出口的增长。一位新加坡消息人士告诉FastMarket,中国的线圈出口加剧了市场的下行压力。同样的,一位驻香港的消息人士也表示同意,并指出,中国仍在积极向市场出售“假半成品”,从而降低了初级铝金属的需求份额。

(来源:翻译自Aluminiuminsider 网站作者:Goran Djukanovic)

毕竟,中国出口的稳步增长提醒人们,到目前为止,全球铝市场的核心失衡并未受到美国提高关税和关税的影响。

铝:2018年回顾和2019年的预期

同样有趣的是,在铝出口增长的同时,中国11月份的进口量达到了456,000吨,比10月份增长了8.6%,但低于去年同期的47万吨。11月份铜精矿进口量同比下降4.6%,至169.9万吨.

中国的出口和产能将继续增长

在整个中国市场,铝的供应和需求都在下降。中国铝业表示,将削减47万吨铝产能,今年以来,中国宣布的铝产能削减量已达276万吨,据SMM获悉,其中230万吨已被关闭。

不过,SMM预计,明年全球铝市场将会有充足的供应。报告援引CRU的话说,产量将显著扩大,2019年市场仍将供过于求。但大部分产能增长预计将发生在中国。预计将在2018年11月和12月启用约79万吨新的初级铝产能。根据SMM的数据,2019年,中国的初级铝产能预计将增长300万吨左右。这一因素可能会使中国的出口保持在较高水平,甚至可能导致出口进一步增长。

随着氧化铝价格下跌,截至12月7日,中国初级铝冶炼厂的平均总成本降至每吨14,600元(合每吨2120美元)。SMM的算显示,铝生产商的亏损收窄至每吨1179元(171美元)。截至12月7日的一周内,国内氧化铝价格下跌0.98%,至3037元/吨(440美元/吨),澳大利亚离岸价格稳定在每吨400美元。预计氧化铝市场将变成供应过剩,全球氧化铝供应过剩可能在2019年第 一季度达到176.5万吨。

FastMarkets评估了中国国内氧化铝价格,12月6日为每吨2950-3050元(427-441美元),低于11月8日每吨3150-3200元的峰值。这是其每周连续第四次下跌。

在中国即将召开的年度决策会议上,中国国家领导人、部长、省长和高级顾问聚集在一起,预计中国国家主席习近平将公布2019年的经济计划。重点将是应对经济放缓,同时预计还将讨论减税、财政刺激和扩大市场开放等问题。到目前为止,已经宣布了2019年新的刺激措施,包括减税、特别债券发行和国家基金,以抵消外部的不确定性,新的刺激措施价值4万亿元人民币(合5790亿美元)。

保费延长其下跌幅度

FastMarket的数据显示,伦敦金属交易所(LME)12月/1月利差(每吨15美元)持续回补,推低了欧洲和日本在截至12月11日的一周内的溢价。在平静的交易环境下,美国和巴西的保费保持不变。基准的鹿特丹仓库P1020A从12月4日的每吨70-75美元降至每吨65至70美元左右。12月11日周二,日本主要港口现货溢价从一周前的每吨70-80美元降至每吨65至75美元。

2019年结束语及展望

12月14日,铝价格进一步下跌至每吨1908美元,有可能在今年年底跌破每吨1900美元,为2017年7月以来的zui低水平。金属价格也对欧元/美元汇率(目前为1.13)作出反应。

据估计,今年全球市场赤字超过100万吨,其中大部分是来自中国以外的地区。那么,铝价怎么可能会下跌呢?事实上,今年中国的铝出口量接近600万吨。因此,不仅没有真正的全球铝赤字,市场实际上也供过于求。只要中国的出口保持在目前的高水平,铝价格的相对疲软就会持续下去。

在连续三个月下降之后,中国的初级铝产量在11月份实际上出现反弹。许多分析师对这一上升感到惊讶,因为他们预计冬季限产将会进一步减少。美国国家统计局(NBS)的数据显示,这个全球zui大的铝生产商上月生产了282万吨铝。该局表示,这比10月份的272万吨增长了3.9%,比2017年11月增长了19.2%。然而,IAI数据可能会显示出更高的数字,因为这些数据包括和来自未报告的生产的数据。

因此,美国的铝进口关税未能损害中国的整体出口,甚至帮助中国和俄罗斯的出口在韩国或日本等多个市场更具竞争力。第二个影响是,在这些市场上生产的含铝产品(如汽车或飞机)与美国替代品相比也变得更具竞争力,这完全是因为投入成本较低。

Norsk Hydro预计,2019年全球初级铝需求将增长2%至3%,低于2018年的4%,这一趋势预计将持续10年。中美贸易争端仍然是全球和中国经济前景中zui强劲的逆风。人们普遍预期,双方将在90天休战结束前后或之前达成协议。

英国央行(Bankofengland)表示,另一个迫在眉睫的风险是,万一英国无协议脱欧,明年英国经济可能会收缩8%。尽管在英国首相特蕾莎·梅(Teresa May)在不信任投票中幸存下来后,令这一风险有所降低,但形势仍不明朗。

2019年铝市场的另一个积极因素是俄铝问题有望得到解决,因为制裁期限的持续延长表明,美国政府不想再对铝业造成任何伤害。

预计美国政府还将调整232条款的关税,因为中国的铝仍在运抵中,这要归功于一些铝消费者设法获得的免税。据一些报道称,数十万吨中国铝在这一方法下进入美国。

因此,考虑到上述所有因素,预计明年市场和铝价格将比2018年zui后一个季度更好是合理的。到2018年,LME铝价的平均价格应在每吨2115美元左右。从这个角度来看,2019年任何接近这个价格的平均铝价都应该被视为成功。

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