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新疆铝锭限产的传言对铝价的拉动能持续多久?

天下铝讯2021/04/16 10:08:14

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铝道网】2月下旬,经过三周的强势上涨后,沪铝期货来到17500点一线附近。在该点位盘横一个半月之后,期价再次迎来突破,今日盘中一度升至18000点上方。

新疆铝锭限产的传言对铝价的拉动能持续多久?高铝价下,电解铝行业持续高企的利润需要警惕吗?沪铝强劲的上涨势头能持续多久?文华财经【机构会诊】板块邀请资深沪铝期货专家为您深入分析。

【文华财经】:市场有新疆铝锭限产传言,但尚未得到相关企业证实?对铝价的拉动能持续吗?

申银万国期货研究所有色金属研究员王云飞:从目钢联从包括新疆有色协会、新疆其亚、神火国贸、新疆众和、新疆信发等处了解的情况看,目前企业尚未获得减产通知,因此我认为不太存在单纯的传言持续拉动价格的情况。铝价在传言下拉升一方面是利多情绪的积累下的释放,另一方面反映的是基本面的强势。

宏源期货有色金属分析师朱善颖:新疆铝锭的传言目前来看还仅是消息炒作,相关企业均表示未接到通知,仅靠未证实的消息对铝价难以形成持续拉动。

浙商期货研究中心金属高级分析师蒋欣彬:市场传闻新疆地区考虑从年度级别限制铝锭产量,但根据相关机构调研反馈,新疆当地有色协会及相关铝厂均未接到类似减产通知。参考2017年铝市供给侧改革对铝价走势影响,铝企停产传闻短期均造成盘面铝价出现不同程度上涨,但现货跟涨乏力导致铝价上涨持续性不佳。因此,参考2017年铝价走势,由于新疆限产铝锭传闻尚未得到相关企业证实,限产传闻或将再次推动铝价出现脉冲式上涨,但现货端制约或将再次出现,预计铝价难以出现持续性上涨机会。

【文华财经】:铝锭社会库存出现下滑,下游需求表现如何?与往年相比有明显的旺季特征吗?

申银万国期货研究所有色金属研究员王云飞:从我们自贸易商渠道了解的情况看,目前铝下游消费略显疲软,与往年相比旺季特征不强,但是我认为后市的消费仍然有回升的可能。首先是从前两个旺季的铝消费来看,消费回暖较传统的周期有所延后。今年春节以来,国内铝锭社会库存较早出现回落,且累库幅度不高,显示下游消费存在支撑;另一方面,从境外库存流向以及国内的出口数据看,下游消费整体仍处于比较好的大环境中,因此我认为铝的消费在现阶段至少不会对价格形成拖累,二季度仍可以期待。

宏源期货有色金属分析师朱善颖:铝棒库存自三月中旬就开始持续去化,铝锭库存在清明节后也确定拐点。目前下游消费有分化,以基建为代表的的投资类需求表现弱势,铝杆线开工及需求表现疲弱,但市场反应4月订单有回暖的迹象,家电、汽车等消费性需求延续高景气。整体来看,下游需求有旺季特征,但没有太多超预期的亮点。

浙商期货研究中心金属高级分析师蒋欣彬:随着下游消费进入旺季,铝锭社会库存开始出现季节性回落。从下游反馈来看,前期铝价小幅回调后,下游企业采购情绪出现回升,铝锭现货贴水幅度亦开始缩窄。从开工率来看,3月铝线缆企业开工率回升至39%,同比增长5个百分点,铝型材企业开工率约为57%,较去年同期增长2个百分点,铝合金铝板带箔产销量数据接近往年水平,铝市下游整体开工略好于去年,接近于历史同期水平。与往年相比,由于铝价处于近十年高位,下游企业仅维持刚需采购,而去年同期为大量囤货,今年铝市旺季去库幅度或将有所放缓。

【文华财经】:高铝价下,电解铝行业持续高企的利润需要警惕吗?

申银万国期货研究所有色金属研究员王云飞:从目前的情况看,电解铝的高利润无需过于担心。首先供需上看,今年虽然供应有所增长,但消费预计增速整体会继续高于供应,且上半年供应增量偏低,因此二季度前利润大概率还是维持高位。三季度价格可能有所回落,届时铝锭利润情况需要关注氧化铝的供应变化。其次原料方面,氧化铝的供应虽然存在波动,但整体的规模依然明显偏高,不会对电解铝的利润形成趋势性压力。当然目前的电解铝利润几乎是处于历史高点,如果原料和价格出现风吹草动当然也会很容易出现调整。

宏源期货有色金属分析师朱善颖:短期电解铝行业的高利润有望继续维持,氧化铝受制于自身基本面,价格预计低位震荡为主,成本的低位利于电解铝行业维持高利润。长期在“碳达峰”“碳中和”的政策背景下,冶炼行业会增加额外的碳排放和交易成本,冶炼行业的高利润有一定风险。

浙商期货研究中心金属高级分析师蒋欣彬:由于铝价持续上行,而氧化铝等原料价格持续低迷,当前铝企生产利润超过4000元/吨,高利润推动国内电解铝产能利用率上涨至93.8%,创下近十年高位。后市来看,电解铝企业投/复产产能持续增长,河南、甘肃、四川等地均有铝企复产划,高成本地区电解铝产能复产或将拖累铝企生产利润。但是,由于铝市供给侧改革政策锁定全国电解铝产能天花板,而碳中和相关政策对内蒙等地区影响逐渐显现,因此新增产能投放或将不及预期,铝市整体运行产能料将维持缓慢增长节奏,高利润对铝企新增产能投放整体影响相对有限。

【文华财经】:目前沪铝风头正盛,期价一度突破万八一线,再创多年高位,强势姿态能延续吗?

申银万国期货研究所有色金属研究员王云飞:我认为目前的商品价格走势较好,虽然前期出现回调,但强势品种回调还是不够,因此短期修复的压力还是存在的。但是回到电解铝的情况,目前无论是库存、季节性还是市场对政策的担忧来看,几乎没有什么明显的利空来打压,因此价格二季度偏强运行的可能性还是比较大的,不排除进一步上涨打开新平台的可能性。

宏源期货有色金属分析师朱善颖:作为唯 一一个供给、需求同时受益于碳中和的品种,我们倾向于年内铝价会呈现温和上涨的趋势,价格重心有望震荡上移。从节奏上看,二季度可能出现的抛储是Z大的价格风险,尤其在目前高层发话的背景下,市场对窗口指导的担忧加强。但抛储仅是短期冲击,不改变基本面长期向好的趋势,因而价格若出现短期冲击,反而可能成为年内较好的买点,年内我们认为沪铝上方有望触及万九一线。

浙商期货研究中心金属高级分析师蒋欣彬:今日沪铝价格一度突破18000一线,主要受新疆铝企限产及铝锭去库等因素推动。目前来看,随着下游需求进入旺季,下游企业采购意愿回升,国内原铝持续去库状态有望延续,铝市供需基本面维持边际改善节奏,但高铝价压制下游采购意愿,产业链价格传导或将难以保持顺畅。后市来看,内蒙地区双控政策已对当地原铝产能运行造成实质性影响,参考2017年铝市供给侧政策相关影响,碳中和相关政策或将继续影响现有产能运行,供给端收缩预期或将令铝价持续获得较强支撑,后期铝价仍有望维持强势。

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