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铝价新高频创 还能看多吗

国海良时期货微平台2021/09/15 09:42:02

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铝道网】近期铝价新高频创,逻辑如下:

1.供应紧张持续升温。

首先,从时间轴来推断如下:3月内蒙古为确保“双控”任务完成进行压产,且7月继续加码,造成该区域约28.7万吨产能停产。5月11日,电力供应紧张,云南对省内电解铝实施错峰生产,要求降负荷10%;但一周后的5月18日限电加码,要求降低负荷40%。截止8月份,共减产产能94.4万吨。河南洪水;广西和贵州,双重能源消耗控制和电力供应紧张,调控再升级;广西地区要求9月份产量不得超过2021年上半年平均月产量的80%。新疆严格控制铝产能和产量,今年剩余时间影响产能32万吨左右。宁夏、青海、陕西触及产能红线面临减产。

今年以来已减产产能约233.1万吨,占在产产能(3870万吨)的6%。

后市能否复产?从限产的原因和限产的总量来判断,云南Z多,为94.4万吨,河南为40万吨,再者是广西和新疆。云南连续关停,即便过了用电高峰仍迟迟不复产的主要原因是双控红线,而下一次是否红线的标准要等到11月中旬公布,因此云南地区产能是否释放得看下一次他是否脱离产能双控红线,在此之前大幅复产可能性不大,广西也是同样原因,其余区域,能耗强度降低和能源消费总量均不为一级预警的在利润驱使下有可能复产,如河南地区,可预计的量65.5吨,占未复产总数258.4万吨的25.3%。仍大大低于年初和二季度末预期。

2.库存仍然去化,显示淡季不淡。七八月份是铝的消费淡季,但库存仍然进步去化,截止9月10日,上期所、保税区和伦铝库存三地库存为228万吨,处于5年来的低位,随着旺季开启,且LME的注销仓单高位,后市进一步去化可能性较大。

3.抛储不及预期,前三次抛储数量分别为5万吨,9万吨,7万吨。按照此数字推算,今年抛储量约为42万吨。小于之前预期。

4.几内亚政变或影响铝土矿进口,国内铝土矿73%为进口,其中的40%-50%来自几内亚,因此政变可能会引起铝土矿进口受影响。

综上所述:多重利多推进,且需求端光伏和新能源车十四五期间增量确定,这是长期的因素决定的。而短期铝价也加速上涨反应了这些预期,多单以Z陡峭的趋势线为止损持 有,支撑位在22800-22300。风险在于四季度需求增速的继续下滑以及TAPER的时间节点。

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