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国内有色金属行业延续向好趋势

中国有色金属报2021/09/29 13:50:18

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铝道网】2021年8月,中国有色金属产业景气指数为41.3,较上月回落2.1个点;先行指数84.9,较上月回落6.7个点;一致指数为96.8,较上月回落3.0个点。数据显示,产业景气指数在“正常”区间出现回调。

2020年8月至2021年8月

有色金属产业景气指数

国内有色金属行业延续向好趋势

1、产业景气指数在“正常”区间继续回调

2021年8月,中国有色金属产业景气指数显示为41.3,较上月回落2.1个点,总体看,近期景气指数在“正常”区间继续回调。

在构成有色金属产业景气指数的12项指标中,M2、商品房销售面积、家电产量、十种有色金属产量、营业收入、发电量、有色金属进口额及有色金属出口额等8项指标位于“正常”区间;LMEX指数及利润总额共2项指标位于“偏热”区间(受疫情影响去年同期指标过低所致);汽车产量及有色金属固定资产月投资额共2项指标位于“偏冷”区间。

国内有色金属行业延续向好趋势

图1中国有色金属产业景气指数趋势图

国内有色金属行业延续向好趋势

图2中国有色金属产业景气灯号图

2、先行合成指数继续回调,幅度较大

2021年8月先行指数84.9,较上月回落6.7个点。在构成有色金属产业先行指数的7个指标中,M2、商品房销售面积、家电产量及有色金属进口额等4项指标位于“正常”区间;LMEX指数指标位于“偏热”区间(受疫情影响去年同期指标过低所致);汽车产量及有色金属固定资产月投资额等2项指标位于“偏冷”区间。经季节调整后,同比来看,3项指标出现回落,分别是汽车产量、有色金属固定资产月投资额和有色金属进口额;环比来看,5项指标出现回落,分别是汽车产量、商品房销售面积、家电产量、有色金属固定资产月投资额和有色金属进口额,降幅分别是3.1%、2.4%、0.8%、4.3%和3.7%。

国内有色金属行业延续向好趋势

图3中国有色金属产业合成指数曲线

3、国内有色金属行业延续向好趋势

国际方面,8月球经济依旧延续复苏态势,但增速继续放缓,虽然海外多个发达国家开展疫苗加强针接种划,进一步提高疫苗的普及率和保护率,但8月变异毒株德尔塔在全球范围持续蔓延,致使经济复苏速度继续放缓。分国别来看,美国经济增长依旧偏强,但部分领先指标边际回落趋势显现,未来经济增速或略有放缓。年内通胀预期略有回落,但持续时间可能延长。就业信心持续改善,劳动力市场或继续修复。欧元区8月制造业活动增长依旧强劲,欧元走势偏强也对美元形成一定压力。日本服务业景气度大幅下降,制造业景气度维持高位,日本经济或维持缓慢修复。英国制造业和服务业PMI持续回落,经济增速或继续放缓。

国内方面,8月份以来受疫情及汛情的影响,宏观经济主要指标有所回落,但经济总体延续复苏。投资稳步恢复,房地产小幅降温,制造业增长动能依旧较强,基建投资较弱但在专项债带动下或将加速。信贷结构有所恶化,物价总体温和,保供稳价政策持续见效。企业效益表现较好,但消费受疫情反复冲击而恢复较慢,随着国庆的到来或将有所提振。根据国家统计局9月15日数据,8月份全国规模以上工业增加值同比增长5.3%,两年平均增长5.4%,比7月份回落0.2个百分点;环比增长0.3%。宏观政策上,8月23日央行召开金融机构货币信贷形势分析座谈会指出,要做好今明两年宏观政策衔接,保持货币政策稳定性,要增强信贷总量增长的稳定性。

产业方面,有色金属行业生产平稳,主要金属产量持续增加。国家统计局公布的数据显示,7月份十种常用有色金属产量为536.7万吨,同比增加7.1%。其中精铜产量为84.6万吨,同比增加10.5%;原铝产量为326.3万吨,同比增加7.4%。市场方面,8月份铝价呈现震荡上行局面,月度涨幅约4%,主产区限电升级,云南限产比例提升,桂黔蒙等地区也进入限产行列,供应扰动持续发生,市场流通货源偏紧,叠加铝市淡季持续去库存给予铝价较大支撑。沪铝价格继续上涨且突破前高至21000元/吨以上,最高至21550元/吨,收于21385元/吨,环比上涨1310元/吨或6.5%;伦铝也冲出2700美元/吨的高位,最高涨至2726.5元/吨,收于2706.5元/吨,环比上涨109美元/吨或4.2%。市场方面,伦铜8月中上旬价格大幅下行,下旬后止跌回升。当月和三个月期铜均价分别为9357美元/吨和9372美元/吨,同比分别上涨44.0%和44.5%,但环比分别下跌0.8%和1.0%。沪铜走势和外盘基本一致,当月和三个月铜均价分别为68604元/吨和69189元/吨,同比分别上涨33.4%和35.7%,但环比下跌1.2%和0.8%。精铜供需上,8月份冶炼厂检修力度减弱,7月以来滇桂等地区局部供电紧张对产量有一定影响,精铜产量回升明显不及预期,进口铜流入受国际运力紧张有一定抑制,铜市供给总体相对偏紧。需求端上,8月份江苏、河南等地由于疫情导致从生产到销售都受到明显抑制,其它地区订单生产比较平稳,国内铜市延续去库趋势,低库存、高升水格局下基本面给铜价带来一定支撑。

综合来看,8月份铜铝等有色金属价格上涨趋势明显,但新冠疫情仍不容小觑,德尔塔变异毒株导致疫情在全球进一步蔓延,且疫情防控难度逐渐升级。国内方面,有色金属下游需求减少也对景气指数的回落产生相当的影响。随着地方融资监管日趋严格,房地产景气度持续下降。前7个月我国房地产开发投资同比增长12.7%,两年平均增速8.0%,较上月小幅下降。7月份楼市明显转冷,销售大幅回落影响房地产景气度,居民购房需求受地产融资严格监管而减弱。同期全国商品房销售面积同比增长21.5%,两年平均增长7.1%,较上月回落1.1个百分点。另外,疫情和极端天气状况也影响了宏观经济的恢复态势。加之芯片缺乏等原因,汽车等消费品等的产销量明显弱于去年同期。

尽管如此,也应看到随着收入端恢复良好,使得居民消费能力在一定程度上得以提振,未来消费增速仍有很大修复空间。随着疫苗的大规模接种将会有助于释放消费需求,带动社会消费品零售同比增速上行。在此前提下,预计年内消费将继续复苏。我们认为,近期有色金属景气指数预计仍将在“正常”区间内运行。

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