您当前位置:首页 > 铝业资讯 >  企业新闻 >   铝:辩证地看待云南复产

铝:辩证地看待云南复产

天风期货研究所2021/11/25 08:53:54

手机阅读

铝道网】本周焦点

近期市场的焦点聚集在云南某铝厂生产事故上,版本众说纷纭,有传言停,引发铝价日内大涨3.36%,重新站上19000元/吨。11月22日,云铝股份(000807)(000807.SZ)发布公告称,云铝文山电解六区1628号电解槽发生漏槽,事发后公司立即启动了应急预案,有序抢险和处置,本日装置将开始带电复产。

近几年电解铝突发事故时有发生,铝厂重启费用高昂且时间较长,难免会引发市场对供应端的担忧,云铝文山此次事故影响的槽子数量有限,涉及产能约3-4千吨。然而,此篇公告透露出重要的消息点在于复产,前三季度云南因缺电、双控关停的电解铝厂已有复产的动作。

【AL】云南电解铝运行产能变化(万吨)

铝:辩证地看待云南复产

数据来源:阿拉丁,

铝厂复产的动作要快于市场预期,但是本周铝锭库存却出现了下降,我们认为原因有三:

1、复产前期需要将铝锭高温融化成铝水,注入槽中,使得铝锭数量有一定减少;

2、贸易商质 押的高价货陆续甩完,接单情绪有所好转;

3、国内众多铜进口商接到海关通知,自11月15日起至12月25日期间暂停开具增值税发 票。

正值年底之际,海关限开发 票的事件进一步发酵,导致企业进项发 票处于紧缺状态,不得不通过购买其他金属(如电解铝)来补充进项税发 票。

电解铝现货贴水情况有所好转,但是这种状态并不持 久,一旦年末海关发 票补开到位,贸易商或有甩货行为。铝基本面并不乐观,等待短期利好出尽后,下方或仍有空间。

铝:辩证地看待云南复产

铝:辩证地看待云南复产

铝厂复产的动作要快于市场预期,但是本周铝锭库存却出现了下降,我们认为原因有三:1、复产前期需要将铝锭高温融化成铝水,注入槽中,使得铝锭数量有一定减少;2、贸易商质 押的高价货陆续甩完,接单情绪有所好转;3、国内众多铜进口商接到海关通知,自11月15日起至12月25日期间暂停开具增值税发 票。正值年底之际,海关限开发 票的事件进一步发酵,导致企业进项发 票处于紧缺状态,不得不通过购买其他金属(如电解铝)来补充进项税发 票。电解铝现货贴水情况有所好转,但是这种状态并不持 久,一旦年末海关发 票补开到位,贸易商或有甩货行为。铝基本面并不乐观,等待短期利好出尽后,下方或仍有空间。

风险:1、双控继续升级;2、铝厂延迟复产;3、房地产利好政策出台。

铝:辩证地看待云南复产

内外氧化铝价格延续弱势

采暖季国内氧化铝减产有限

电解铝厂利润被压缩之后,出于成本考量,压价采购氧化铝的意愿十分明显。北方采暖季到来,吕梁市氧化铝企业将进行秋冬季错峰生产,但是仅山西华兴铝业一家需要从2021年11月开始限产,影响产能50万吨/年,其他7家企业从2022年1月开始限产,短期氧化铝供应影响有限。

从成本端来看,北方氧化铝厂积极储备进口矿,厂内矿石库存较多,对国产矿的需求有所下降,导致矿价有所松动,进入11月份国内烧碱市场也呈现宽幅下跌,氧化铝成本有进一步下行空间。

澳铝FOB价格回落,进口窗口开启中

10月份我国进口氧化铝22万吨,10月份累进口291万吨,同比减少7.6%。

澳大利亚氧化铝FOB价格下跌至398美元/吨,海外氧化铝转向过剩,下方仍有空间。

当前山西氧化铝价格折成美元约564美元/吨,进口依旧有利润,吸引海外氧化铝流入。

比值下行,进口窗口关闭

全行业现金利润约1000元/吨

电解铝全行业现金利润小幅回暖到1000元/吨附近,自发减产行为并没有进一步扩大。

反而有成本优势的云南地区,目前仍有4000元左右的吨利润,铝厂计划复产。

沪伦比值下行,进口窗口关闭

2021年10月,电解铝进口14万吨,环比增长46%,同比下降26%。10月国内累计进口126.35万吨,累计同比增长44%。

国内外基本面形成明显分化,LME库存延续下滑至94.3万吨,伦铝期限结构转为back,反观国内库存一直在100万吨附近难以明显去化。目前沪伦比值回到1.113附近,进口亏损超过2000元/吨,上海保税区库存积累7100吨至90400吨。

铝锭阶段性小幅去库

下游开工稳定,但不及往年同期

上周,龙 头铝加工企业周度开工率维持在66.6%。分板块来看,除了再 生铝合金厂减产,其他板块开工率稳中有所回升。建筑型材企业订单多寡不一,受制于现金流和账期的影响,整体的排产期不及上半年,预计下月开工有下调的可能;工业型材企业订单充裕,平均排产期在二十天左右,年内开工预计能够维持。铝板带箔企业开工稳定,但是年关将近,幕墙板等产品后期订单形势不容乐观,开工率或将难以再向上突 破。国内铝线缆龙 头开率上涨1%至57.6%,主因部分企业近期新增了一些高导线订单,随着铝价回调,铝杆厂订单爆满,铝杆加工费屡刷新高,外采铝杆的铝线生产企业较为被动,刚需采购为主。

总体而言,下游开工整体维持稳定,但是远不及往年同期情况。

铝材出口表现尚可

2021年10月,未锻轧铝及铝材出口47.96万吨,10月累计出口454.7万吨,累计同比增长14.3%。海外需求依旧强劲,铝材月度出口整体表现尚可,月均出口量预计维持在48万吨水平。

铝棒连续第五周去库

铝棒库存连续五周下降,至10万吨附近。建材需求短期维持稳定,但是北方某电解铝厂有意向申请上期所注册交割品牌,逐渐关停其配套的铝棒生产线,将铝水转为铸锭,铝棒到货量依旧偏低。

从加工费来看,佛山、无锡两地加工费分别运行至900元/吨、580元/吨,市场有所降温,整体交易表现一般,下游以刚需采购为主。

出库好转,铝锭小幅去库

本周一电解铝社会库存去化1.0万吨至102.8万吨,原因在于:

1、铝厂复产前期需要将铝锭高温融化成铝水,注入槽中,使得铝锭数量有一定减少;

2、贸易商质 押的高价货陆续甩完,接单情绪有所好转;

3、国内众多铜进口商接到海关通知,自11月15日起至12月25日期间暂停开具增值税发 票。

正值年底之际,海关限开发 票的事件进一步发酵,导致企业进项发 票处于紧缺状态,不得不通过购买其他金属(如电解铝)来补充进项税发 票。

电解铝现货贴水情况有所好转,但是这种状态并不持 久,一旦年末海关发 票补开到位,贸易商或有甩货行为。

作者:匿名4705次浏览

铝道网版权与免责声明

为你推荐